El Consejo del Banco Central acordó reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM) -conocida como tasa de interés- en 25 puntos base, situándola en 4,75%, en su Reunión de Política Monetaria correspondiente a julio. La decisión fue adoptada por unanimidad, en un contexto de menor inflación local y un entorno internacional con señales mixtas.
Menor presión inflacionaria
Según una declaración pública, la inflación total en junio sorprendió a la baja, con una variación mensual de -0,4%, lo que redujo la inflación anual a 4,1%. El descenso estuvo explicado por bienes volátiles como alimentos, mientras que la inflación subyacente se mantuvo estable, con una variación mensual nula y un alza anual de 3,8%.
Tanto la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) como la de Operadores Financieros (EOF) mantienen sus proyecciones de inflación en 3% a dos años plazo, lo que respalda la trayectoria proyectada por el instituto emisor.
Entorno externo con riesgos comerciales y tensiones geopolíticas
El escenario internacional sigue marcado por la incertidumbre. Pese al reciente término del conflicto entre Irán e Israel, persisten tensiones en otras zonas del mundo. Estados Unidos ha anunciado nuevos aranceles —incluyendo al sector del cobre— y si bien ha alcanzado acuerdos con algunas economías, el nivel arancelario promedio sería más alto que lo previsto en el IPoM de junio.
A pesar de estos anuncios, los mercados financieros globales han reaccionado con relativa estabilidad. En EE.UU., las tasas de largo plazo siguen altas y el dólar continúa depreciado. En el mercado de materias primas, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres se mantuvo estable, pero sí se registró un alza en la Bolsa de Nueva York (Comex). El precio del petróleo, en cambio, descendió tras la desactivación del conflicto en Medio Oriente.
Economía local en línea con lo previsto
En el plano interno, la actividad ha evolucionado según lo proyectado. En mayo, el Imacec no minero creció 2,4% anual, aunque registró una leve caída mensual. El consumo privado y la inversión continúan recuperándose, especialmente gracias a grandes proyectos. En contraste, el mercado laboral muestra una creación de empleo lenta y un aumento en la tasa de desocupación, acompañado de un crecimiento sostenido de los salarios.
El mercado crediticio, en tanto, mantiene su tónica. La Encuesta de Crédito Bancario del segundo trimestre reporta una débil demanda, con excepción del segmento hipotecario, donde se observa cierta recuperación.
Hacia niveles neutrales
Con esta baja en la TPM, el Consejo reafirma que, de seguir cumpliéndose el escenario central del IPoM de junio, la tasa de interés se aproximará gradualmente a su rango neutral en los próximos trimestres. El organismo también reiteró su compromiso de actuar con flexibilidad para asegurar que la inflación converja a la meta del 3% en un horizonte de dos años.
